生意社03月24日訊

　　3月14日滬指長陰確立調(diào)整趨勢后，市場心態(tài)逐漸趨于謹(jǐn)慎，以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者也從積極配置轉(zhuǎn)為防御性配置。在市場方向未明朗前，投資者計(jì)劃開新倉的品種需有足夠的安全邊際。通過綜合分析，我們認(rèn)為當(dāng)前農(nóng)藥類個(gè)股屬進(jìn)可攻、退可守的品種，建議投資者跟蹤關(guān)注。

　　農(nóng)藥行業(yè)主要由農(nóng)藥中間體、原藥和制劑加工三大板塊構(gòu)成，行業(yè)上游為黃磷、液氯等無機(jī)原料和甲醇、三苯等基本有機(jī)原料，下游為農(nóng)林牧業(yè)生產(chǎn)和衛(wèi)生領(lǐng)域。總的來說，農(nóng)藥行業(yè)處于化工產(chǎn)業(yè)鏈的末端，屬于精細(xì)化工行業(yè)。關(guān)注農(nóng)藥板塊的理由有三。

　　首先，旺季即將來臨。受農(nóng)業(yè)生產(chǎn)季節(jié)性的影響，農(nóng)藥的生產(chǎn)和消費(fèi)也呈明顯的季節(jié)性。從我國的情況看，一般而言，每年的上半年是農(nóng)藥生產(chǎn)的高峰期，3～9月份是農(nóng)藥使用的高峰期。而從更長的周期來看，2009年到2011年農(nóng)藥行業(yè)已經(jīng)過了三年的困難日子，而統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)農(nóng)藥需求周期一般在3～5年左右，每兩個(gè)“小年”后會出現(xiàn)一個(gè)“大年”，因此農(nóng)藥行業(yè)在大周期上也存在臨近拐點(diǎn)的可能。

　　其次，農(nóng)藥價(jià)格有望上行。近期草甘膦價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)明顯的上升趨勢，上周在化工產(chǎn)品集體下跌的環(huán)境里，草甘膦價(jià)格仍能夠有4%的升幅，價(jià)格漲勢較為強(qiáng)勁。我們認(rèn)為成本的上漲是草甘膦價(jià)格上漲的主要推動力，而且才剛剛開始。另外今年的天氣變化無常，最終很可能會使得今年農(nóng)藥用量超過往年，隨著需求旺季的到來，農(nóng)藥價(jià)格上漲的勢頭或?qū)⒊掷m(xù)。

　　另外，前期漲幅較小。由于上市公司年報(bào)表現(xiàn)一般，因此農(nóng)藥類個(gè)股在本輪反彈行情中平均漲幅相對落后，但行業(yè)龍頭的估值僅在23倍左右，仍是相對較低的水平。未來隨著業(yè)績增速回升，出現(xiàn)估值修復(fù)行情是大概率事件。另外從市場層面來說，抗?jié)q的股票也會表現(xiàn)出一定的抗跌性，當(dāng)前市場方向不明朗，農(nóng)藥板塊防御性將會體現(xiàn)。

　　個(gè)股選擇上，建議關(guān)注具有技術(shù)優(yōu)勢的聯(lián)化科技、利爾化學(xué)，原藥的龍頭長青股份、諾普信以及草甘膦龍頭江山化工等。