今年以來，我國(guó)建設(shè)原油期貨、參與國(guó)際原油定價(jià)的戰(zhàn)略構(gòu)想的實(shí)施步伐加快，政府相關(guān)部門高層發(fā)出今年內(nèi)將推出繼美國(guó)、英國(guó)后的第三個(gè)全球性原油期貨市場(chǎng)的信息。

    通過建設(shè)全球性原油期貨市場(chǎng)謀求在價(jià)格上的話語權(quán)一直都是我國(guó)政府的希望，因?yàn)槟茉窗踩粌H僅包括供給安全，也包括價(jià)格安全。這種愿望隨著油價(jià)走高變得強(qiáng)烈。2008年前后原油期貨合約一度曾呼之欲出，但之后受金融危機(jī)的影響，出于對(duì)金融市場(chǎng)過度發(fā)展沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)的反思，我國(guó)原油期貨市場(chǎng)的建設(shè)進(jìn)程一度擱置，加之之后國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格維持一段時(shí)間低位，也沒有太多的動(dòng)力推動(dòng)這個(gè)進(jìn)程。

    上海先例今非昔比

    上海期貨交易所的燃料油期貨市場(chǎng)運(yùn)行有一段時(shí)間了。更早一些，其前身的上海石油交易所在1993年至1994年曾推出過原油、汽油、柴油等石油期貨品種，當(dāng)時(shí)交易運(yùn)行的情況也不錯(cuò)，交易量一度超過新加坡國(guó)際金融交易所。后來，國(guó)家出于規(guī)范市場(chǎng)與加強(qiáng)價(jià)格管理的需要，關(guān)閉了相關(guān)市場(chǎng)的交易。總的說來，在石油期貨領(lǐng)域已經(jīng)進(jìn)行的一些嘗試，為我國(guó)建設(shè)全球性原油期貨市場(chǎng)積累了一些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和相關(guān)人才。

    評(píng)價(jià)期貨市場(chǎng)運(yùn)行的成功與否，最重要的標(biāo)準(zhǔn)在于交易是否活躍，大量頻繁的交易是期貨市場(chǎng)套期保值及價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)。原油期貨市場(chǎng)交易活躍的先決條件在于存在活躍的現(xiàn)貨市場(chǎng)，需要兩大條件：存在大量市場(chǎng)參與者以及現(xiàn)貨市場(chǎng)市場(chǎng)化程度高。

    盡管1993年至1994年上海石油交易所一度十分活躍，但時(shí)過境遷，很多情況今非昔比。上世紀(jì)90年代早期，我國(guó)石油價(jià)格尚未與國(guó)際接軌，1998年的中石油、中石化重組及“三桶油”改制上市之前，煉廠、油田均是獨(dú)立法人，原油期貨市場(chǎng)上存在大量交易主體，以目前的石油產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，缺乏參與主體應(yīng)該是我國(guó)建設(shè)全球性原油期貨市場(chǎng)的關(guān)鍵性障礙。

    市場(chǎng)化程度不高是制約國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主體參與意愿的重要瓶頸。從我國(guó)目前的石油對(duì)外依存度來看，一半以上來自進(jìn)口，但目前進(jìn)口原油不能進(jìn)入市場(chǎng)流通，只能交由中石油中石化煉廠加工，國(guó)內(nèi)自產(chǎn)部分由于三大油企均采取上下游一體化戰(zhàn)略，上下游之間存在內(nèi)部調(diào)撥。

    在這樣的行業(yè)體制下，不論三大油企或者地方煉廠的參與意愿都很受制約，盡管通過保稅交割機(jī)制，可以在制度上為地方煉廠等主體參與減少障礙，但培育參與意愿需要石油體制深化改革。

    新的機(jī)遇

    目前我國(guó)建設(shè)原油期貨市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)主要還是“重在參與”。這里的“重在參與”包含兩重含義：

    第一，參與確實(shí)重要，歷史上看國(guó)際石油價(jià)格經(jīng)歷從“市場(chǎng)供需為基礎(chǔ)的多元定價(jià)體系”向期貨價(jià)格主導(dǎo)的體系演變過程中，歐美建設(shè)原油期貨市場(chǎng)的活動(dòng)起到了重要作用。而且，當(dāng)前的國(guó)內(nèi)外環(huán)境，對(duì)于推進(jìn)我國(guó)的全球性原油期貨市場(chǎng)建設(shè)是一個(gè)機(jī)遇。也就是說，什么都有一個(gè)開始，常常有堅(jiān)持就是勝利的例證。

    第二，需要對(duì)所謂的爭(zhēng)奪石油價(jià)格話語權(quán)有正確的認(rèn)識(shí)。即使建立了原油期貨市場(chǎng)，也不意味著就掌握了石油價(jià)格話語權(quán)，即使是當(dāng)前運(yùn)行最成功的布倫特（Brent）價(jià)格與WTI價(jià)格之間，也在很長(zhǎng)時(shí)間存在著價(jià)格差。對(duì)于不可再生資源，買家難言話語權(quán)，但從歐美的經(jīng)驗(yàn)看，建設(shè)原油期貨市場(chǎng)應(yīng)該可以影響國(guó)際石油價(jià)格。

    隨著近兩年國(guó)際原油價(jià)格進(jìn)入新一輪的上升通道，同時(shí)我國(guó)石油對(duì)外依存度不斷提高，迫使政府重新考慮推進(jìn)建設(shè)原油期貨市場(chǎng)。石油對(duì)外依存度的提高將使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)國(guó)際油價(jià)的波動(dòng)越來越敏感，而且，作為世界第二大石油進(jìn)口國(guó)，在國(guó)際石油市場(chǎng)沒有價(jià)格影響力，可能也是我國(guó)進(jìn)口原油成本比較高的原因之一。我國(guó)進(jìn)口原油的平均成本高出美國(guó)每桶1.7美元，如果按照我國(guó)現(xiàn)有的進(jìn)口量計(jì)算，我國(guó)每年要多付出31億美元。

    對(duì)于石油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)展期貨市場(chǎng)或許可以為國(guó)內(nèi)石油企業(yè)提供避險(xiǎn)的場(chǎng)所。近一段時(shí)間來，WTI價(jià)格與布倫特價(jià)格保持著一定的差距，美國(guó)的一些做法，例如增加石油儲(chǔ)備、調(diào)整石油來源等，值得我們借鑒。

    從時(shí)機(jī)上來說，所謂原油價(jià)格的話語權(quán)往往在價(jià)格高漲時(shí)才會(huì)引起關(guān)注。從這個(gè)角度看，目前走高的國(guó)際石油價(jià)格和我國(guó)不斷攀升的石油對(duì)外依存度以及原油進(jìn)口成本，的確為我國(guó)建設(shè)全球性原油期貨市場(chǎng)提供了機(jī)會(huì)。
《中國(guó)科學(xué)報(bào)》 (2012-05-03 B3 能源周刊)