近年來，越來越多磷礦企業(yè)向下游衍生自建磷肥產能，致使其磷礦對外銷售量大幅減少。但隨著中國磷肥需求穩(wěn)步增長，又將保持對磷礦石的貿易需求量逐年增加。

    我們預計，隨著磷肥行業(yè)礦肥一體化程度的逐年攀升，在2014年之后中國或將出現(xiàn)磷礦石貿易供給缺口，從而帶動磷礦石價格上漲。

    另外經測算，為了達到企業(yè)整體利潤最大化，磷礦自給率超過40%的磷肥生產企業(yè)將傾向于接受更高的磷礦石價格。因為更高的磷礦石價格將推升磷肥邊際成本，從而拉動磷肥產品價格上漲。表面上看企業(yè)承受高價磷礦石將帶來磷肥生產成本的提升，而實際上它們將從磷肥價格上漲中獲取更多的利潤，從而實現(xiàn)企業(yè)整體利潤最大化。

    政策整合進一步提升行業(yè)集中度，區(qū)域保護推升磷礦石貿易成本。云南、貴州、湖北三省占全國磷礦石產量85%以上。云南和貴州的磷礦整合目前已初見成效：云天化集團磷礦資源占比超云南省60%，甕福集團和開磷集團資源占比也超過貴州省60%以上。

    但目前湖北磷礦行業(yè)集中度仍偏低，單個廠家平均磷礦產量顯著低于云南貴州，2011年湖北省政府推出相關政策著力整合省內資源，未來省內磷礦集中度有望得到提升。隨著資源屬性凸顯，各省將加大對磷礦資源的保護，推出多種區(qū)域保護政策如單獨征收價格調節(jié)基金等將進一步推升磷礦石的貿易成本。