經(jīng)中國政府批準(zhǔn)，亞太最大的聚氨酯企業(yè)萬華實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司(簡稱“萬華實(shí)業(yè)”)于匈牙利時(shí)間2011年1月31日在布達(dá)佩斯簽署了最終的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以12.63億歐元的交易總額正式收購匈牙利最大的化工公司寶思德(BorsodChem，簡稱“BC”)96%的股權(quán)，成為中國企業(yè)目前在中東歐地區(qū)最大的投資項(xiàng)目。萬華收購匈牙利BC公司項(xiàng)目以其交易的復(fù)雜性、影響力以及為各相關(guān)方所接受的最終方案，被《國際金融評論》(IFR)評選為“2010年度歐洲、中東、非洲地區(qū)最佳重組交易”。

　　萬華實(shí)業(yè)目前資產(chǎn)總額為150億元，是以聚氨酯業(yè)務(wù)為核心產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略投資控股型集團(tuán)公司。MDI是聚氨酯的重要原料，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于航天、軍工、汽車、輕工、家電等領(lǐng)域，作為化工新材料類的朝陽產(chǎn)業(yè)，對促進(jìn)全球節(jié)能減排、發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)具有十分重要的作用。

　　萬華實(shí)業(yè)核心控股公司煙臺萬華(600309,股吧)聚氨酯股份有限公司(簡稱“煙臺萬華”)于2001年在上海證券交易所上市。作為國家首批循環(huán)經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)企業(yè)、國家安全標(biāo)準(zhǔn)化一級企業(yè)、國家級企業(yè)技術(shù)中心、國家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)、國家首批創(chuàng)新型企業(yè)，煙臺萬華是唯一能夠生產(chǎn)并擁有全球最領(lǐng)先MDI核心技術(shù)的中國企業(yè)，其MDI產(chǎn)能居世界第四、亞太首位。

　　匈牙利BC公司是中東歐地區(qū)最大的化工公司之一，主營異氰酸酯(MDI/TDI)和塑料原料(PVC)的生產(chǎn)和銷售。擁有MDI產(chǎn)能22萬噸；TDI原有產(chǎn)能9萬噸，目前正在的新建16萬噸將于今年投產(chǎn)；PVC產(chǎn)能40萬噸。

　　2009年8月，萬華實(shí)業(yè)通過戰(zhàn)略合作伙伴收購了BC公司2/3以上的夾層債，取得了以債權(quán)人身份參與重組的資格，并聲明了戰(zhàn)略投資者的身份，使得BC公司原實(shí)際控制人不得不與萬華談判重組BC公司事宜。

　　2009年10月15日，萬華實(shí)業(yè)與相關(guān)方達(dá)成了初步的《意向框架協(xié)議》，取得了BC公司36%的股權(quán)。

　　2010年2月24日，萬華實(shí)業(yè)通過進(jìn)一步注入資金與相關(guān)方達(dá)成了《投資協(xié)議》，取得全面收購BC公司買入期權(quán)。

　　萬華收購BC公司，將對中國乃至全球聚氨酯工業(yè)產(chǎn)生深刻影響。首先，聚氨酯行業(yè)是高度全球化的行業(yè)，業(yè)內(nèi)前幾大主要生產(chǎn)廠商均為世界知名的跨國公司，并已完成在歐洲、美國、中國三個(gè)聚氨酯主要市場的全球布局，尤其是在快速發(fā)展的中國，他們紛紛公布進(jìn)一步擴(kuò)張計(jì)劃。而此前的萬華，雖然國內(nèi)市場占有率連續(xù)十年名列首位，但由于生產(chǎn)和銷售的區(qū)域局限性，就難以成長為具有全球競爭力的行業(yè)巨頭。

　　通過此次并購，萬華初步完成了全球化運(yùn)營的戰(zhàn)略布局。第二，歐洲是目前全球最大的聚氨酯市場，而萬華在其中的市場占有率較低，沒有制造基地，就無法成為歐洲主流供應(yīng)商。匈牙利屬于歐盟國家，地處歐洲中心，BC公司與萬華形成明顯的區(qū)位互補(bǔ)優(yōu)勢。

　　作為行業(yè)內(nèi)的戰(zhàn)略投資者，萬華收購BC公司不僅會明顯提高BC公司的競爭實(shí)力，而且有助于萬華在全球最大的歐洲市場站穩(wěn)腳跟，有利于保障萬華在已經(jīng)取得相對比較優(yōu)勢的中國市場上的持續(xù)盈利能力。

　　第三，收購BC公司可以大大縮短萬華的全球化進(jìn)程，使萬華直接取得歐洲主流供應(yīng)商的地位。同時(shí)，萬華異氰酸酯產(chǎn)能躋身全球前三位，提高了中國聚氨酯行業(yè)的世界地位。

　　此次并購事件，在中國、匈牙利和歐洲都引起了廣泛關(guān)注，得到了中匈兩國政府及以中國銀行(601988,股吧)為首的銀團(tuán)的大力支持，對中國企業(yè)投資中東歐乃至整個(gè)歐洲地區(qū)產(chǎn)生了積極深遠(yuǎn)的影響。

　　此次并購的成功實(shí)施，標(biāo)志著中國企業(yè)的國際化實(shí)踐在“以勞務(wù)、產(chǎn)品、資本輸出為手段，以引進(jìn)技術(shù)、資源為目的”的傳統(tǒng)模式上，邁上了“以實(shí)現(xiàn)全球戰(zhàn)略為導(dǎo)向，以創(chuàng)新的資本運(yùn)作模式為手段，以技術(shù)輸出為特征”的新臺階，對中國企業(yè)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略具有“燈塔效應(yīng)”，成為中國企業(yè)國際化戰(zhàn)略日臻成熟的里程碑事件。