7月份的貨幣信貸量繼續(xù)穩(wěn)步回落，多家機(jī)構(gòu)預(yù)期，7月份新增貸款將持穩(wěn)在6000億元水平。　　

    不過，在半年考核過后，中小銀行的房貸熱情開始恢復(fù)。另據(jù)《財(cái)新網(wǎng)》報(bào)道，7月份，四大行新增人民幣貸款2430億元，節(jié)奏基本符合監(jiān)管預(yù)期。　　

    貨幣當(dāng)局年初設(shè)定，全年7.5萬億元新增人民幣貸款，將按照“3322”的節(jié)奏均衡投放。上半年，新增人民幣貸款4 .63萬億元，依此計(jì)算下半年月均新增人民幣貸款約5000億元。　　

    在日前的央行分行長工作會(huì)上，央行即強(qiáng)調(diào)按照年初確定的全年貨幣信貸預(yù)期目標(biāo)，進(jìn)一步加強(qiáng)和改善流動(dòng)性管理，合理搭配公開市場操作、存款準(zhǔn)備金率等工具，保持銀行體系流動(dòng)性處于合理水平；引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理把握貸款投放總量、投向和節(jié)奏。分析師認(rèn)為，這一表述表示貨幣當(dāng)局和監(jiān)管部門將強(qiáng)化對(duì)下半年的信貸調(diào)控。　　

    中金公司預(yù)計(jì)，7月份新增貸款6000億 元 左 右 ，M2增 速 維 持 在18.5%。興業(yè)證券預(yù)計(jì)，7月新增人民幣貸款5800億元-6200億元，人民幣貸款同比增長18.6%。預(yù)測(cè)數(shù)值最低的是國泰君安，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)7月份新增人民幣貸款僅5000億元。樂觀者如———華泰聯(lián)合預(yù)期，7月新增人民幣信貸6600億元。興業(yè)銀行預(yù)計(jì)，7月信貸投放中值6500億元。　　

    就7月份的信貸投放結(jié)構(gòu)而言，受監(jiān)管壓力較大的國有大行，嚴(yán)格保持了“3322”的節(jié)奏。工行7月新增人民幣貸款730億元。截至7月末，該行累計(jì)投放人民幣貸款達(dá)到6000億元，該行年初設(shè)定的目標(biāo)為9000億左右，目前投放額相當(dāng)于總目標(biāo)的三分之二。農(nóng)行新增人民幣貸款630億元，前七個(gè)月累計(jì)投放人民幣貸款5100億元。中行新增人民幣貸款約590億元，累計(jì)投放4350億元。建行新增人民幣貸款480億元，累計(jì)5020億元。建行年初設(shè)立的年度投放目標(biāo)約為7500億元，累計(jì)投放數(shù)量為年度規(guī)模的三分之二左右。　　

    興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，7月份存在一些促使信貸放緩的因素；首先，監(jiān)管當(dāng)局在年中工作會(huì)議中再次強(qiáng)調(diào)，將繼續(xù)對(duì)于地方融資平臺(tái)、房地產(chǎn)和產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款嚴(yán)格控制。其次，房市成交低迷，居民戶中長貸可能繼續(xù)下滑。最后，從歷史數(shù)據(jù)看，7月往往是貸款增長較少的月份，2000年-2009 年，其在全年新增信貸中的占比均未超過8%。　　

    “但另一方面，依然存在一些維持信貸投放的因素。首先，銀監(jiān)會(huì)叫停銀信合作理財(cái)產(chǎn)品，使得銀行表外信貸無處藏身，這可能使新增信貸數(shù)據(jù)上出現(xiàn)上升。其次，隨著地方債的發(fā)行，上月地方投資已有所反彈，可能帶動(dòng)配套信貸的反彈。再次，從中國票據(jù)網(wǎng)的報(bào)價(jià)情況看，7月絕大多數(shù)交易日中，報(bào)買筆數(shù)均超過報(bào)賣筆數(shù)，機(jī)構(gòu)對(duì)票據(jù)資產(chǎn)爭奪較為激烈。隨著流動(dòng)性緩解，銀行‘拿票’意愿上升，預(yù)計(jì)本月票據(jù)余額可能實(shí)現(xiàn)正增長。”魯政委說。　　

    對(duì)于未來的政策走勢(shì)，機(jī)構(gòu)大多認(rèn)為，政策仍在觀察期，四季度才可能大幅放松。國泰君安認(rèn)為，未來反倒存在降息的需要，但由于通脹壓力的持續(xù)不可能降息，因而在四季度最有可能出現(xiàn)的政策是準(zhǔn)備金率的下調(diào)，其將標(biāo)志著貨幣政策正式轉(zhuǎn)向適度寬松。　　

    中金公司表示，7月份經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩，維持政策進(jìn)入“討論期”的判斷，而政府在政策微觀執(zhí)行上將更具靈活性，可能出現(xiàn)投資審批的加快，房地產(chǎn)方面的宏觀干預(yù)減小；貨幣政策方面除了年內(nèi)不加息，不提存款準(zhǔn)備金率，還可能放松流動(dòng)性管理。