1.原油價格逼近70大關石化板塊大幅走高

　　上周WTI和Brent紛紛收于68.05美元/桶和70.32美元/桶，分別較上周上升接近5美元/桶。美國房地產復蘇跡象進一步顯現，公司中報優于預期，導致美國股市大幅上升，而經濟復蘇的前景加強了石油需求恢復的預期，石油價格上周與股市大幅上揚。原油價格已經走出明顯的W型底部，站穩70美元可能性較大。

　　得益于原油價格大幅反彈，中石油和中石化單周分別上漲11%和23%，石化大幅反彈得益于良好的中期業績預期的估值修復。隨著原油價格站穩70美元，月底如果不進行成品油價格調整，石油石化股價有可能進一步提升，因為70美元油價對應的年化業績為0.95-1元/股，中石油的增長和彈性將超過中石化。

　　2.乙烯塑料景氣回升高毛利可持續性值得觀察

　　上周乙烯價格逐步走穩，亞洲純苯、甲苯和丁二烯價格大幅走高，由于原油價格上升帶動石腦油價格上揚，迅速縮小了乙烯-石腦油價差。由于下游塑料需求快速回升，上游生產遭遇煉廠事故，大幅拉升了乙烯毛利；然而高毛利的可持續性會隨生產恢復部分消退。在中東的乙烷原料的乙烯項目沒有投產之前，乙烯毛利可能維持在較好水平。上周沈陽化工、遼通化工上漲都有此類因素推動，隨著催化劑推動力下降，上漲幅度可能有所收窄。

　　3.繼續看好焦化行業投資前景

　　在鋼鐵行業復蘇拉動下游需求、前期焦化行業限產消化庫存等因素作用下，焦炭需求逐步增長、焦炭產量不斷提升，焦化行業景氣向好、企業盈利增長。隨著需求的轉好，焦煤資源的稀缺性、山西地區煤礦整頓可能導致焦煤供應緊張，焦煤供應保障能力將成為決定焦化企業能否滿負荷生產、實現最大化利潤的關鍵，我們看好具有焦煤供應保障優勢、業績更具彈性的山西焦化，請參考我們前期報告。

　　上周總體來看化纖依然處于需求淡季，但是主要化纖品種價格基本保持堅挺，甚至部分品種價格略有上升，主要原因一方面在于油價推動下的成本上升，另一方面也在于生產商庫存目前依然相對較低。

　　其中乙二醇價格上漲6.23%至5630元/噸，因需求強勁以及油價推動下乙烯價格持續攀升，對于丹化科技形成潛在利好；氨綸40D中心成交范圍維持在46000-47000元/噸；粘膠短纖企業山東海龍、吉林化纖等前期16000元/噸的報價堅挺，由于下游人棉紗市場逐步走向堅挺，預計未來粘膠短纖價格將會繼續上漲，對于山東海龍、新鄉化纖形成潛在利好。