中國鋰電池產業鏈企業IPO群成員正在不斷增多。

自2019年7月科創板開閘以來，國內鋰電產業鏈IPO賽道略顯擁擠。據高工鋰電不完全統計，2019年至今，沖刺科創板、創業板IPO的鋰電企業已超過40家。其中，成功過會和上市的企業合計26家，占比過半，這表明優質鋰電企業較多。

除此之外，還有相當數量規模的鋰電企業正處于上市輔導期或申報材料階段，預計將在年內或明年正式啟動IPO。

近兩年大批鋰電產業鏈企業沖刺IPO背后，是在補貼退坡、產能過剩和市場競爭加劇等多重壓力之下，鋰電企業普遍面臨較大的資金壓力。同時也是鋰電企業發展壯大的必然選擇。

此外，資本市場對鋰電產業鏈更加開放，科創板開閘、創業板試點等也給眾多鋰電企業密集IPO提供了有利的市場環境和發展機會。

通過IPO增資擴產、降低制造成本、提升研發實力、增強資金實力，已經成為了優質鋰電企業的重要出路。

站在2020年產業變革的時間節點，回望中國鋰電產業鏈的發展十年，經過多年的培育發展，中國已經培養了一批具備與國際企業同臺競爭的優秀鋰電企業，并在細分領域誕生了一批龍頭企業。

截至目前，國內已經擁有近百家鋰電產業鏈上市公司，業務覆蓋上游鈷鋰原料、四大材料、鋰電池、設備、關鍵輔材、回收利用等領域。

上述企業通過上市募資，為其在產能擴充、產品研發、技術創新、市場開拓和補充資金等方面提供了強有力的支持。

站在后補貼時代的前夜，資本實力更是被業內視為企業未來發展和競爭力的重要砝碼。

一方面，鋰電產業鏈上演的新一輪資本擴張行動表明，鋰電企業普遍面臨較大的競爭壓力，未來市場競爭將進一步升維，缺乏資金的中小企業將被淘汰出局。

另一方面，全球電氣化進程加速，全球動力電池產能競賽開啟，動力電池全球化競爭一觸即發。中國鋰電企業想要出海與國際企業競爭，就需要依托資本力量進一步發展壯大，提升企業的綜合競爭力。

值得注意的是，和前幾年鋰電產業鏈IPO現象不同，在新一輪的IPO賽道上，鋰電企業在企業自身、市場環境以及上市方向等方面都出現了一些變化。

對此，高工鋰電對中國鋰電產業鏈企業的IPO情況進行梳理，主要有以下特點：

一、各細分領域頭部企業集中申報

從已經上市的企業陣營來看，鋰電產業鏈細分領域的頭部企業基本都已經上市。而在新一輪沖刺IPO的鋰電企業陣營中，這種現象更為明顯。

當前，包括寧德時代、比亞迪、國軒高科、億緯鋰能、先導智能、大族激光、當升科技、杉杉能源、天賜材料、新宙邦、星源材質等在鋰電池、設備和四大材料領域的頭部企業，均已上市多年，市場份額和公司市值不斷提升。

而在2019-2020年的新一輪IPO浪潮中，也在各細分領域出現了一批競爭力較強的鋰電企業。

如電動兩輪車鋰電池企業星恒電源、鋰電儲能企業派能科技、TWS耳機鋰電池企業紫建電子、正極材料企業德方納米/長遠鋰科/容百科技、三元前驅體企業中偉股份、負極材料企業翔豐華、碳納米管龍頭天奈科技、勃姆石材料頭部企業壹石通、設備企業海目星/利元亨等。

上述企業都在各自領域擁有較強的市場競爭力，部分企業已經成為該領域的龍頭企業，市場份額持續增長。上市之后，上述企業有望借助資本的力量，助力企業進一步發展壯大。

二、材料/設備企業最多 鋰電池企業單項募資最大

據高工鋰電不完全統計，在當前科創板、創業板IPO在途的超40家鋰電企業當中，鋰電材料和設備企業合計32家，同時還有其它材料企業和設備企業正處于上市輔導期。

而從IPO企業的募資規模來看，鋰電池企業的單項募資金額最大，主要用于擴充電池產能。

例如，孚能科技募資34.4億元建設“年產8GWh鋰離子動力電池項目(孚能鎮江三期工程)”等;天能股份募資36億元建設高能動力鋰電池電芯及 PACK 項目等;派能科技募資20億元建設鋰離子電池及系統生產基地項目、2GWh鋰電池高效儲能生產項目等。

當前，在補貼退坡和市場競爭加劇壓力下，鋰電產業鏈企業普遍面臨企業盈利承壓、應收賬款高企、現金流等難題。

從這個角度看，材料、設備、電池等產業鏈企業紛紛奔赴IPO，也是基于迫切的自救需求。

三、科創板成主陣地創業板逐漸升溫

自2019年7月開閘以來，科創板以相對較為寬松的上市條件，給眾多具備科創標簽的鋰電產業鏈企業開啟了新的融資渠道。

當前，科創板IPO在途的鋰電企業有32家，募集資金達359億元。其中過會和成功上市的企業有23家，過會率明顯高于其它板塊。

與此同時，目前還有多家企業宣布沖刺科創板，科創板IPO企業隊伍持續擴大，成為了當前鋰電企業IPO的主賽道。

值得注意的是，創業板試點也給一批具備“持續經營能力”的鋰電企業提供了更有利的融資環境，目前也在吸引一些優質鋰電企業跳過科創板轉戰創業板。

四、IPO折戟項目增多

盡管當前奔赴IPO的鋰電企業越來越多，但在IPO途中折戟的也不在少數。遭遇上交所多番問詢的更是前仆后繼，企業主動中止/終止和被否項目增多。

綜合來看，在IPO中折戟企業普遍存在的原因在于：資產負債率水平較高、客戶集中度過高、關聯交易、獨立性缺失、繼續獲利能力存疑、募集項目堪憂、未規范運作等等。

當前，已有多家企業主動中止IPO進程，也有部分企業中止或被否之后再次沖刺IPO，或將對上述企業的IPO計劃產生不利影響。

總體來看，鋰電企業IPO加速已成為行業發展趨勢，細分領域的頭部企業有望跑出加速度率先登陸資本市場。

不過，隨著市場競爭加劇，后期鋰電企業的IPO進程或將充滿更多挑戰，從而要求鋰電企業進一步提升核心競爭力。

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