1、200倍市盈率，近萬億市值，在A股，這樣的股票毫無疑問是“高估”的，股價是處在“高位”的。

2、但事實真的如此嗎，從四季度出貨情況來看，再考慮到存貨漲價，減值準(zhǔn)備計提減少，可以大致算出2020Q4的業(yè)績，按這個業(yè)績算，市盈率是低于100倍的。

3、2021年的在手訂單約150-180Gwh，所以2021年每個季度的業(yè)績由產(chǎn)能決定，那么，按2021Q4的產(chǎn)能算，目前的股價大約是40多倍市盈率。這都是按照凈利潤來算的，如果按照經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流入，那就更低了。

4、兩年多前，2018年9月1日，黃世霖在2018中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展(泰達(dá))國際論壇上表示“現(xiàn)在已經(jīng)拿到手的定點國外定單，數(shù)量是非常大的。我們明顯感受到2021年以后，國外的大型主機(jī)廠推出新能源汽車，會對國內(nèi)新能源汽車企業(yè)形成巨大的沖擊”。現(xiàn)在2021年到了，讓我們等等看黃副董事長有沒有吹牛。

5、2021是不是就是寧德的高光時刻，隨后2022，2023就慢下去了呢，不會，原因很簡單，汽車智能化，電動車成本下降的步伐不僅不會停下來，而且速度可能還會加快。燃油車呢，停在那里不動。此外隨著電池的成本下降，儲能、二輪、商用車、船舶等需求也都起來了。

6、市場短期漲跌沒有可預(yù)測性，但中長期規(guī)律卻很清晰。市場總歸不會等到豬價真的跌到5塊的時候才想起來要賣牧原 (雖然我是真的非常欣賞牧原這家公司)，市場也不會等到電動車滲透率到300%的時候才想起要買寧德，市場總歸是提前反映的。

7、我一直反對分析企業(yè)的管理層、戰(zhàn)略、技術(shù)路線來做投資。哪怕是比亞迪這種公司，傳福兄弟的知識、見識、格局、財富數(shù)量、對社會做出的貢獻(xiàn)都遠(yuǎn)超我們這些投資者。低維度的去分析高維度的，分析不出什么東西來的。

8、企業(yè)基層員工的狀態(tài)卻是投資者可以真真切切理解的。這也是為什么在農(nóng)牧行業(yè)我最看好$牧原股份(SZ002714)$ 和海大集團(tuán)(SZ002311)，而新能源行業(yè)我看好$寧德時代(SZ300750) 的原因。

9、我看不到中國汽車品牌進(jìn)入西方主流市場的任何機(jī)會，我也同樣看不到外國電池企業(yè)與寧德競爭的任何勝算。至于國內(nèi)那些號稱寧德競爭者的二三線電池企業(yè)，買什么都比寧德貴，賣什么都比寧德便宜，這還怎么競爭。

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