歷時半年有余，韓國第二大集團LG旗下鋰電池子公司——LG新能源的IPO大戲拉開帷幕。

募資規模將創紀錄

據路透社報道，韓國第二大集團LG旗下鋰電池子公司——LG新能源(LG Energy Solution)，日前啟動了在韓國的首次公開募股(IPO)。該公司計劃募集資金最高達108億美元，將成為韓國迄今為止最大規模的IPO。

作為LG旗下專門從事鋰電池業務的子公司，此次LG新能源的IPO不僅引來韓國本土市場的關注，也備受全球市場期待。早在去年6月，國際知名金融服務公司摩根士丹利、花旗集團就已經確定，將為LG新能源的IPO提供咨詢服務。

根據LG新能源最新發布的招股文件，該公司計劃以每股216.19-252.36美元的價格發行約4250萬股股票，擬募集資金約92-108億美元。這意味著，若LG新能源IPO進展順利，即使投資者均按照最低區間價格認購，LG新能源募資總額也將打破三星人壽保險在2010年創下的41.2億美元的最高紀錄，輕松拿下韓國史上規模最大的IPO稱號。

為了盡快推進IPO進程，登陸韓國股市，LG新能源使出渾身解數。路透社援引一位不具名的知情人士消息稱，LG新能源將舉行數場路演活動，旨在發行股票前針對機構投資者舉行推介活動，通過現場演示，引起目標人群關注，提高股票潛在價值。同時，該公司還將開展招股薄記建檔工作，預計本月14日將正式確定股票發行價格，27日起在韓國證券交易所進行交易。

高估值引發質疑

路透社稱，LG新能源上市后的估值有望達到510-596億美元，可能將超過母公司LG化學。有證券分析師認為，這一估值依然過低。不過，這一言論引來了不少反對和質疑。

部分分析人士認為，LG新能源市值高企主要是受客觀因素推動，并不能準確反映公司本身的情況。證券公司Meritz分析師Rho Woo-ho表示，由于LG化學打算持有LG新能源80%的股份，這將導致LG新能源股票交易數量推高市場購買LG新能源股票的欲望，促使其股價上揚。

同時，近年來，韓國IPO市場交易火爆，較好的大環境也在一定程度上為LG新能源的高估值起到了推波助瀾的作用。數據顯示，2021年韓國IPO市場募資總額達177億美元，較2020年的76億美元增長了132.89%。

另有分析稱，投資者購買LG新能源股票的強烈欲望與全球電動汽車市場的旺盛需求密切相關。據行業咨詢機構德勤數據，2020年，全球電動汽車銷量約250萬輛，到2030年，這一數值將增長至3110萬輛，增長12倍以上，占汽車銷售總量的1/3。

LG新能源首席執行官Kwon Young Soo在接受路透社采訪時表示：“我們早就預測到了市場對鋰電池的火熱需求，這次IPO就是有力證明。”

市場競爭加劇

據悉，LG新能源擬將本次IPO的募資用于擴產和償還債務。在業內人士看來，LG新能源的募資用途恰好印證了現階段全球鋰電池市場加速擴產的趨勢。

市場研究機構“高工鋰電”指出，早在2020年，寧德時代、比亞迪、松下等全球頭部鋰電池企業就紛紛開啟產能擴充模式，引發新一輪競爭，或將促使鋰電池市場進入新的發展階段。

“百家爭鳴”背景下，LG新能源的擴產計劃能否攪動整個市場，也成為全球鋰電池行業關注其IPO進展的重要原因。

有新能源與智能網聯汽車獨立研究者表示，擴產伴隨著對技術路線的選擇，一旦企業的技術、工藝、質量實力不被認可，就可能黯然退場。

據了解，LG新能源選擇的是鎳鈷錳三元電池路線。2021年前三季度，受該類型產品市場份額被磷酸鐵鋰電池擠壓影響，LG新能源利潤僅較2020年同期增長5%，并不亮眼，且未來利潤空間可能繼續收窄。

市場研究機構Market Realist則表達了更深的憂慮，指出若LG新能源不能與時俱進，現有客戶也可能流失。雖然LG新能源與大眾汽車簽訂了銷售協議，但從去年春季開始，大眾汽車開始偏向棱柱形電池技術路線，這或促使大眾汽車購買寧德時代和三星SDI的產品。

另據市場調研機構SNE Research統計的數據，LG新能源在全球動力電池市場的占有率約20.5%，位居第二，較第一名寧德時代有較大差距。隨著全球鋰電池市場成熟度走高，行業競爭加劇，LG新能源還能不能保住目前的市場地位尚不可知。

截至目前，市場對該公司選擇的技術方式和擴產路線眾說紛紜，未有定論。

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