電化學儲能應用場景多元,多技術路線并存。儲能能起到電能的時間平移作用,在電力系統中具有廣泛應用,電化學儲能具有響應時間短、能量密度大、維護成本低、靈活方便等優點,是大容量儲能技術的重要發展方向。從應用場景來看,大規模可再生能源并網、分布式發電與微電網、輔助服務、電力輸配和用戶側是主要的五類應用場景;從技術類型來看,當前主流的電化學儲能主要包括鋰離子電池、鉛炭電池、全釩液流電池和鈉硫電池四大類。

全球儲能蓬勃發展,政策是重要推手。據統計,截至2016年底全球投運電化學儲能項目的累計裝機規模達1769.9MW,同比增長56%,2012到2016年復合增速32%。2016年全球新增投運的電化學儲能項目裝機規模638.5MW,同比增長87%,呈加速發展之勢,其中輔助服務是主要的應用場景,鋰離子電池是主要的技術類型。美國累計裝機規模領先,補貼、強制采購計劃等政策是美國儲能發展的重要推手。

國內電化學儲能僅243MW,發展潛力大。截至2016年底,中國投運的電化學儲能項目的累計裝機規模達243MW,同比增長72%;2016年新增投運規模101.4MW,同比增長299%,可再生能源并網是主要應用場景,鋰電和鉛蓄電池是主要的技術類型。據預測,到2020我國電化學儲能累計裝機規模將達2GW,約為2015年底累計裝機量的15倍。

有利因素積聚,國內儲能有望提速發展。政策層面,電化學儲能獲得“三北”地區輔助服務市場主體地位,東北地區已開展電力輔助服務試點,儲能相關的補貼政策正在探討之中;國內棄風、棄光問題日趨嚴重,電改推動了新能源微電網、需求側響應的發展,客觀上拉動了儲能需求;與此同時儲能系統成本也在快速下降。目前,規劃的各應用場景下的儲能大項目呈現井噴之勢,國內儲能即將提速發展。

投資建議。國內輔助服務市場和工商業用戶側的儲能項目盈利模式相對直接清晰,有望率先實現商業化,建議關注具有儲能參與電網調頻運行業績的科陸電子,以及通過“投資+運營”模式大力拓展工商業用戶側儲能、卡位優勢明顯的南都電源;從彈性角度建議關注鉛炭技術實力較強的圣陽股份。

風險提示。儲能政策落地及成本下降迚度不及預期。