美國頁巖油鉆探技術不僅顛覆了全球原油市場格局，還導致另一個化石能源產品——液化天然氣(LNG)市場發生著天翻地覆的變化。

過去十年，隨著頁巖技術釋放大量天然氣，美國天然氣產量飆升，導致全球供應過剩、價格重挫，天然氣的命運就如同原油一樣，美國的天然氣價格低至2-3美元每百萬英熱單位。

而在亞洲，日本、韓國和中國等客戶卻要支付高額溢價來進口天然氣，特別是在2011年福島核泄漏危機爆發后，天然氣價格一度逼近20美元每百萬英熱單位。這給美國天然氣公司帶來了絕佳套利機會——出口廉價的美國天然氣到亞洲，再以高價賣出。于是，這些公司開始競相建設LNG出口終端。

但當2016年美國第一個LNG出口終端上線時，天然氣市場已經徹底被改寫。在需求端，全球最大的LNG進口國日本對于天然氣進口的迫切性已不如2011年和2012年。新能源的崛起以及對煤礦的更大依賴性都削弱了天然氣需求。中國的天然氣需求增速也遜于預期。

頁巖氣產量“爆炸”對供應端的影響更加巨大。近年來全球LNG出口能力大幅飆升，2011年為2.787億噸，2016年則達到3.4億噸，增幅達20%。同時，大量大型項目開始投產，包括雪佛龍(Chevron)位于澳大利亞的高更(Gorgon)液化天然氣項目。預計將來天然氣的出口能力將新增8.79億噸/年，不過很多項目可能因為供應過剩而擱置。

在需求減弱、供應飆升的情況下，天然氣價格自峰值不斷下挫。2014年3月東南亞的現貨價格為19.42美元每百萬英熱單位，但到2016年，日本進口LNG的平均價格只有7美元每百萬英熱單位，約為三年前的三分之一。如今，2017年5月交付的天然氣現貨價格已經低于6美元每百萬英熱單位。但美國增產才剛剛開始，美國數年內將成為僅次于澳大利亞和卡塔爾的全球第三大LNG出口國。到2035年，美國預計將超越它們成為全球最大的LNG出口國。

LNG過剩也正在顛覆長期以來的貿易方式。過去，這些國家與供應商簽訂長期天然氣供貨合約，而價格通常與原油價格掛鉤。2014年原油價格崩潰也助推了LNG價格下跌。如今，由于供應大量存在，市場已經不再偏向賣方。過去的天然氣合約不僅時間跨度長，而且禁止買家轉售，限制了LNG市場的發展。但這種情況正在改變，越來越多天然氣被轉售，現貨交易增加，市場流動性越來越大。

為了搶占市場，美國LNG供應商建立了一套區別于過去的新體系。美國出口商的報價基于路易斯安那州亨利中心(Henry Hub)的天然氣價格，并取消了過去需要和固定港口和航運日期掛鉤的要求。這意味著交易員可以自由選擇買入時點，并運往全球任何地點。采用美國合約的LNG交易已經占到市場總交易規模的20%。不過，雖然美國供應商導致市場競爭加劇，但并不意味著美國的LNG最具競爭力。亞洲現貨LNG的價格現在已經低于一些美國LNG合約的價格。

例如，印度尼西亞的Pertamina與錢尼爾能源公司在2013年簽訂合約，按亨利中心的價格購買LNG，再加3.5美元每百萬英熱單位的固定費用。當時這個合約價格相當于8美元每百萬英熱單位，比當時的市面交易價18美元優惠很多。然而，隨著現貨價格跌破6美元，Pertamina現在試圖取消這些合約。

值得注意的是，要求取消這種舊式合約的買家越來越多。日本電力公司(JERA)是全球最大LNG買家，它在今年3月份與韓國天然氣公司(Korea Gas Corp)及中國海洋石油總公司成立了一個買家俱樂部，共同促進LNG市場改革。這個組織與OPEC相反，是一個全球最大買家聯盟，意味著它們將有實力影響定價和合約條款。JERA即將與法國道達爾(Total)簽訂協議，將規定可按現貨價格靈活交付天然氣。

不過，過去那種固定價格的長期合約不會完全消失，只會降低價格并縮短合約期。前錢尼爾能源公司(Cheniere Energy)的董事長兼CEO謝里夫·蘇基(Charif Souki)表示，最近給日本客戶提供了為期五年、價格固定在8美元每百萬英熱單位的合約，2023年開始從美國墨西哥灣沿岸地區的一個LNG出口終端發貨。這種合約的期限已經比以前那種橫跨數十年的合約短很多。