中國(guó)首個(gè)國(guó)際化期貨品種原油期貨26日上市運(yùn)行滿月。上海期貨交易所最新公布的數(shù)據(jù)顯示，3月26日上市以來(lái)，原油期貨市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)，成交量和持倉(cāng)量均穩(wěn)步增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士表示，原油期貨首次“月考”不負(fù)眾望，無(wú)論是品種活躍程度還是價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能都達(dá)到預(yù)期效果。
    據(jù)悉，上期所正積極研究汽柴油期貨等品種，以原油為主的石油化工產(chǎn)業(yè)期貨品種鏈條正在規(guī)劃之中，原油期貨服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的功能有望進(jìn)一步增強(qiáng)。
    成交量突破66萬(wàn)手
    根據(jù)上期所最新數(shù)據(jù)，截至4月25日收盤，原油期貨總成交量66.71萬(wàn)手（單邊）、成交金額2835.86億元（單邊），日均成交3.18萬(wàn)手（單邊）、日均成交金額135.04億元（單邊）、日均持倉(cāng)6035手。市場(chǎng)各方參與積極，境內(nèi)外大型石油、化工企業(yè)、大型貿(mào)易商、各類投資公司及個(gè)人客戶等均有參與原油期貨的交易。
    摩根大通期貨有限公司首席執(zhí)行官魏紅斌表示，原油期貨上市以來(lái)，交易量及持倉(cāng)量穩(wěn)步上升，以海外客戶為主的夜盤成交量占當(dāng)日成交量的大部分。
    上海國(guó)際交易中心國(guó)際市場(chǎng)專家洪湘雅日前表示，目前原油期貨機(jī)構(gòu)客戶參與度較高，開戶客戶中有近三成是機(jī)構(gòu)客戶。
    寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)助理程小勇對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，原油期貨上市1個(gè)月，成交量在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)。從期貨和現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系來(lái)看，原油期貨比較好地反應(yīng)了現(xiàn)貨市場(chǎng)變化，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能初步得以體現(xiàn)。
    全產(chǎn)業(yè)鏈品種納入規(guī)劃
    在很多產(chǎn)業(yè)客戶看來(lái)，原油期貨上市只是中國(guó)石油化工產(chǎn)業(yè)全產(chǎn)業(yè)套保的第一步。從目前市場(chǎng)來(lái)看，下游石油化工企業(yè)直接通過(guò)原油期貨進(jìn)行跨品種套保仍然存在諸多困難。除了受制于國(guó)內(nèi)的財(cái)稅政策、企業(yè)管理制度以外，原油化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，影響因素較多，單一品種的推出并不足以實(shí)現(xiàn)高效的套保策略。
    不過(guò)解決這一問(wèn)題的方法已經(jīng)納入上期貨的規(guī)劃之中。4月25日，上期所副總經(jīng)理滕家偉在出席國(guó)際能源署報(bào)告發(fā)布會(huì)時(shí)表示，上期所正在積極研究汽柴油期貨、天然氣期貨，力爭(zhēng)形成完整的能源類期貨產(chǎn)品系列，為企業(yè)提供更豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。這一定程度上意味著，以原油為主的石油化工產(chǎn)業(yè)期貨品種鏈條正在規(guī)劃之中，原油期貨服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的功能有望進(jìn)一步增強(qiáng)。
    業(yè)內(nèi)人士分析，原油期貨的推出，從最上游原料方面補(bǔ)齊了整個(gè)期貨市場(chǎng)化工板塊產(chǎn)業(yè)鏈條，一定程度上也為未來(lái)汽油、柴油、天然氣等期貨品種的推出奠定了基礎(chǔ)。
    程小勇表示：“包括汽油在內(nèi)的石油下游產(chǎn)品，長(zhǎng)期看與原油價(jià)格有較大的相關(guān)性，但畢竟不是一個(gè)品種，不管是價(jià)格波動(dòng)的幅度還是步驟上都有差距，這樣就會(huì)增加企業(yè)套保的成本。推出汽柴油期貨會(huì)讓下游客戶有一個(gè)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)沖的工具，會(huì)完善石化產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈的套保體系。”
    業(yè)內(nèi)人士分析，如果原油系列更多期貨品種登上交易舞臺(tái)，各種套保策略逐步開發(fā)完善，產(chǎn)業(yè)客戶結(jié)構(gòu)得以進(jìn)一步優(yōu)化，作為產(chǎn)業(yè)鏈源頭的原油期貨本身也有望更進(jìn)一步。
    在價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能上，品種增加之后套利客戶有望批量進(jìn)入，從而幫助原油期貨更好實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。“比如短期內(nèi)原油或者其他品種價(jià)格短期背離的話，套利交易者通過(guò)品種的比價(jià)關(guān)系進(jìn)行套利，會(huì)讓各品種的價(jià)格合回歸合理。”程小勇說(shuō)。

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