近期原油市場呈現(xiàn)大跌之后的反彈，美原油主力最新報價在86美元/桶左右，布油主力最新報價在108美元/桶附近。結(jié)合盤面看，從5月初以來的下滑過程中，布倫特原油市場表現(xiàn)為100—120美元區(qū)間內(nèi)寬幅振蕩，而美原油市場表現(xiàn)明顯偏弱，一路下滑，回撤幅度達(dá)85%以上。與此同時，兩地價差猶如脫韁之馬，屢創(chuàng)新高，布油溢價一度走高至23.8美元/桶。

  近期原油市場的表現(xiàn)更多地反映了自身的金融屬性，宏觀消息面以及市場情緒主導(dǎo)了原油市場走向。而原油供需面變化不大，并且未給油市提供有力的上行支撐。從盤面來看，短期內(nèi)原油市場料將維持區(qū)間振蕩，美原油仍將在90美元/桶下方交投，布油將在100—112美元/桶區(qū)間內(nèi)振蕩。

  宏觀方面：美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷，歐債擔(dān)憂依舊

  美國方面，美國兩黨就債務(wù)上限問題達(dá)成一致，對市場有一定利多支撐，無奈好景不長，標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)美債評級使得市場恐慌情緒爆發(fā)，雖然之前市場已有預(yù)期，但”皇帝的新裝被揭穿“使得美國經(jīng)濟(jì)前景再次蒙上一層陰影。今年年初至今，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)盡顯疲弱，市場對于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的光明前景預(yù)期有所動搖，而美債評級被下調(diào)無疑使得市場信心所剩無幾。但筆者認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的整體形態(tài)尚未完全破壞，連續(xù)數(shù)月保持正增長的就業(yè)及消費數(shù)據(jù)即是很好的例證。近日惠譽評級機構(gòu)確認(rèn)美國的長期外幣和本幣發(fā)行人違約評級以及美國國債評級為AAA，美國國家評等上限為AAA，短期外幣評級為F1+，長期評級的展望為穩(wěn)定。這也表明支撐美國信用質(zhì)量的關(guān)鍵因素沒有受到影響。

  歐洲方面，歐債問題儼然已成為老生常談，債務(wù)危機蔓延至歐元區(qū)之外國家的擔(dān)憂此起彼伏。時至今日，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人仍未就有效的解決措施達(dá)成一致。從目前進(jìn)展來看，今年剩下的幾個月里，歐債問題仍將撥動市場脆弱的神經(jīng)，使得全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程受阻。近日法國總統(tǒng)薩科齊和德國總理默克爾表示，他們將加強對歐元區(qū)的治理，并提議由歐洲理事會主席范龍佩領(lǐng)導(dǎo)一個新的歐元區(qū)委員會，但是公開反對發(fā)行歐洲債券的設(shè)想，認(rèn)為這可能給歐洲最健康的經(jīng)濟(jì)體造成負(fù)面影響。他們呼吁采取減支等長期措施來降低債務(wù)水平，但沒有給出可立即實施的方案。

  供需方面：庫存處在下滑通道，需求旺季不旺

  美國原油庫存依然處于季節(jié)性的下滑通道中，但整體依然大幅高于5年平均水平。同時，美國原油需求表現(xiàn)不佳，始終在均值水平下方徘徊。8月份為汽油夏季消費旺季的末尾月份，在美國經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期受挫和汽油零售均價高企的情況下，汽油需求料將難有較大起色，旺季不旺使得油價上行乏力。并且，之前IEA釋放6000萬桶原油庫存用以回應(yīng)利比亞沖突所造成的1.40億桶石油減產(chǎn)，也增加了市場消化負(fù)荷。

  整體來看，短期內(nèi)油市料將延續(xù)振蕩格局。面臨的不確定因素主要有：一是颶風(fēng)災(zāi)害；二是如果經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂再度強烈升溫，全球商品市場將繼續(xù)面臨恐慌性拋售；三是OPEC以及IEA的供給政策。

 

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