在需求回暖、流動性過剩、美元貶值以及地緣政治緊張等多重因素共同作用下，6 月上旬國際原油價格繼續上漲。但隨著美元指數的回升，原油價格在70 美元上下出現盤整。方正證券重申了“OPEC 目前具備大幅減產的經濟實力，油價在上半年可能出現明顯反彈，但實際需求的下降將成為制約油價走高的主要因素”觀點，原油價格的短期反彈不改變原油市場供應相對過剩的狀況，但考慮到全球流動性可能超預期，方正證券調高2009 年WTI 原油均價至56 美元/桶。

  隨著國際原油價格的沖高回落，成品油價格走勢基本復制了原油價格走勢。國內自發改委6 月1 日調整成品油價格消息兌現，成品油價格保持穩定，部分地區重新出現了降價促銷。6 月份以來國際三烯價格出現明顯上漲，特別是丁二烯價格受到供需變化影響出現了將近50%以上的漲幅。下游產品價格大幅上漲明顯改善了化工企業利潤空間。

  原油價格上漲將改變化工行業的成本和利潤分配，方正證券認為存在以下交易機會。原油價格在60 美元/桶上下是中國石化、中國石油的最佳盈利空間，有利于提高中國石化、中國石油的業績。但考慮到目前國內成品油價格形成機制并未完全實行，煉油業務利潤空間受到壓制，方正證券暫時維持中國石化為“增持”評級，維持中國石油“中性”評級。原材料價格上漲帶來下游產品庫存增值，上游塑料價格的上漲有利于產品價格提高和銷量上升，相關上市公司有金發科技（002202.SZ）、紅寶麗（002165.SZ）等。原油價格短期上漲帶來的替代能源行業機會，重點關注煤化工相關企業，如遠興能源（000683.SZ）、天科股份（600378.SH）。