利好因素未能支撐原油期貨慘痛下挫

　　
  繼上周創下歷史新低后，本周紐約原油交易所（NYMEX）原油期貨進入整理態勢，市場對未來走勢看法不一。

　　上周，紐約原油商品交易所（NYMEX）原油期貨即期合約累計下跌6．3％，盤中最低一度跌至54．86美元，滑至17個月來最低點。其中，上周四一天就下跌4．3％，可謂經歷了一年以來最慘痛的下挫。據數據顯示，紐約商業期貨交易所（NYMEX）原油期貨近月合約周五到期并收低，而遠月合約則收高。12月原油合約收低0．45美元，報每桶55．81美元，而1月合約收高0．40美元，報每桶58．97美元，但盤中最低跌至57．85美元。受此影響，滬燃油近幾日持續走低，進入調整態勢。

　　分析人士指出，此次即期合約暴跌并不是偶然的，以下原因可作為參考。首先，因美國東北部氣溫多高于以往，未能給原油及油品市場提供支持，同時實貨市場供應充足，故交易商在12月合約到期日賣出平倉時，引發了其在隔夜電子盤中觸及54．86美元的17個月低點。第二，對經濟放緩的擔憂也是原油期貨承壓的部分原因。三季度美國經濟增長出現放緩跡象，年率計算的GDP增長僅為1．6％，是2003年第一季度以來的最低增幅。據美國商務部初步數據顯示，第三季度經濟增速放慢的最主要原因是住房市場明顯降溫，僅私人住房建筑開支就下降了17．4％，降幅大于前一個季度的11．1％，是1991年第一季度以來的最大降幅。第三，自歐佩克決定自11月1日開始減產120萬桶之后，雖然已經過去半個多月，但油價卻沒有任何相應的變化。雖然歐佩克組織的官員表示，他們將履行減產協議，并在12月繼續減產，但有關其減產效果的懷疑自10月份以來一直沒有間斷。因此，這一本該是利好的消息，并沒有起到其應有的作用。

　　今年3月，高盛曾對外發布研究報告，稱原油價格未來幾年將漲至105美元／桶，之后，一些國際投資機構紛紛預測油價將在一兩年內攀上超乎想象的高位。受此影響，國際油價從4月初沖上60美元并持續在高位徘徊。然而，油價卻始終沒有達到預期，直至今日下跌至歷史新低。今后油價走勢如何，各家看法不一，雙方各執己見，爭論激烈。

　　看跌人士表示，美國經濟放緩將會對石油的需求產生抑制作用。美國經濟增長甚至世界經濟趨于溫和的增長速度，對石油需求的壓力已有所緩解，原油供應過于緊張的關系也已經有所好轉。此外，多方面消息表明，歐佩克減產措施效果并不明顯，沒有起到預期的效果。因此他們認為，此次原油期價的下跌，預示著原油價格2007年下跌的可能性超過了上漲的可能，如果沒有影響石油供應的地緣政治事件發生，油價可能會繼續下探。

　　與此相對，堅信油價將回升的聲音也有不少。他們認為，雖然美國經濟放緩，但仍具有繼續增長的動力，供求緩和只是暫時的，石油供求關系長期相對緊張是不可改變的事實。隨著冬季的來臨，在取暖油的保證下，油價大跌的可能性減少。其次，歐佩克剩余能源嚴重不足，缺乏對供給突然中斷的后備補充能力，也是支持油價的一個重要原因。歐佩克如果繼續擴大減產規模，必將對市場產生較大的心理影響，有可能會導致油價再度大幅波動。此外，據美國商品期貨委員會（CFTC）公布的數據顯示，基金持倉的原油凈頭寸由空翻多，變動率達461．97％，凈多頭頭寸達17353手，也給了市場很強的信心。

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