鋰電材料、PTA 產(chǎn)業(yè)鏈支撐強(qiáng)者恒強(qiáng)
前三季度，滬深兩市有30家公司預(yù)計(jì)凈利潤同比增幅均在8倍以上，石化業(yè)占9家，包括天夏智慧、恒逸石化、當(dāng)升科技、榮盛石化、天齊鋰業(yè)、多氟多、中泰化學(xué)、新綸科技、華信國際，增幅分別為39027%、5003%、3057.40%、2043%、1718%、1180%、1014%、968%、828%，主要集中在新材料、鋰業(yè)、PTA和維生素行業(yè)。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1~8月新能源汽車生產(chǎn)量25.8萬輛，銷售24.5萬輛，比上年同期分別增長111.0%和115.6%。下游的顯著增長以及巨大空間也給上游鋰電池隔膜生產(chǎn)企業(yè)分享盛宴的機(jī)會(huì)。目前鋰電池隔膜市場(chǎng)中高端產(chǎn)品依然供不應(yīng)求，如高端的濕法動(dòng)力電池隔膜進(jìn)口比例超過90%，進(jìn)口替代的市場(chǎng)空間巨大，鋰業(yè)繼續(xù)強(qiáng)者恒強(qiáng)。
PTA方面，高成本產(chǎn)能加速淘汰，寡頭格局深化，龍頭話語權(quán)增強(qiáng);原油價(jià)格整體處于上升通道，有利于PTA公司業(yè)績回暖。如逸盛石化PTA市占率達(dá)40%，產(chǎn)能利用率90%，采購議價(jià)能力強(qiáng)，其PTA噸成本僅為450元(行業(yè)平均700元，優(yōu)勢(shì)企業(yè)600~650 元)。隨PTA行業(yè)景氣度向上，該公司盈利有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。
而維生素行業(yè)，由于帝斯曼瑞士工廠限產(chǎn)至今未復(fù)產(chǎn)，因此，維生素價(jià)格繼續(xù)維持高位。
電子化學(xué)品、輪胎業(yè) 政策發(fā)力預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)
受供給側(cè)改革去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)影響，上半年行業(yè)整體營收增速雖仍維持在低位，但效益已有明顯改善。第三季度，隨著一些行業(yè)營收實(shí)現(xiàn)小幅正增長，業(yè)績則在盈利改善帶動(dòng)下表現(xiàn)略超市場(chǎng)預(yù)期。
電子化學(xué)品領(lǐng)域，在國家政策大力支持和全球電子產(chǎn)業(yè)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移過程中，國內(nèi)電子化學(xué)品企業(yè)通過不斷研發(fā)新的產(chǎn)品，重點(diǎn)領(lǐng)域的關(guān)鍵材料有望實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，電子化學(xué)品將迎來快速增長。如合力泰上半年同比增長215.40%，前三季度預(yù)計(jì)增長210%以上;新綸科技上半年同比增長82%，前三季度預(yù)計(jì)增長968%以上;永太科技上半年同比增長0.20%，前三季度預(yù)計(jì)增長30%以上。
輪胎行業(yè)中，美國“雙反”影響逐漸減弱，宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，重卡輪胎銷量有所增長，行業(yè)開工率穩(wěn)定在70%以上，部分龍頭企業(yè)開工率高達(dá)90%，行業(yè)反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)顯現(xiàn)，如青島雙星、風(fēng)神股份等企業(yè)均實(shí)現(xiàn)預(yù)增;無機(jī)鹽上半年業(yè)績大幅增長，環(huán)比也有較快增長趨勢(shì)，隨著下游鹽改政策的細(xì)節(jié)出臺(tái)，行業(yè)無序狀態(tài)得到治理，鹽及鹽化工板塊國瓷材料、蘭太實(shí)業(yè)和紅星發(fā)展持續(xù)受益;草甘膦板塊受環(huán)保、低庫存等多重因素疊加，目前95%草甘膦原藥提貨價(jià)至20000元/噸，漲幅超過11%。
此外，受益于三季度炭黑價(jià)差修復(fù)業(yè)績迎來拐點(diǎn),產(chǎn)業(yè)鏈議價(jià)能力提升的部分上市化企因提高銷售價(jià)格，業(yè)績將有所改觀，包括鈦白粉、黏膠短纖、MDI和復(fù)合肥等領(lǐng)域企業(yè)。
民爆業(yè)、化肥業(yè) 產(chǎn)能過剩低迷難改
盡管三季度石化上市公司盈利面不斷擴(kuò)大，但在一些產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)業(yè)績?nèi)员憩F(xiàn)不佳。在預(yù)虧預(yù)減281家中，石化股超過28家，占10%，主要集中在化肥業(yè)、民爆業(yè)、氨綸行業(yè)和塑料行業(yè)，而染料業(yè)收益也開始收縮。
民爆行業(yè)，尤其是國家四萬億基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資已過高峰期，目前，國家正在加緊對(duì)民用爆破器材進(jìn)行資源整合，對(duì)民爆行業(yè)實(shí)行嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入制和市場(chǎng)問題控制，民爆行業(yè)進(jìn)入調(diào)整階段。
而化肥行業(yè)受國際低成本化肥產(chǎn)能釋放和國內(nèi)化肥產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠政策取消影響，化肥出口形勢(shì)會(huì)越來越嚴(yán)峻，依靠外貿(mào)化解國內(nèi)過剩壓力越來越難，國內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭日趨白熱化，短期內(nèi)行情難有起色。
從相關(guān)企業(yè)業(yè)績報(bào)告看，四川美豐、神開股份、華峰氨綸、杭氧股份、京漢股份、河池化工、國創(chuàng)高新等預(yù)計(jì)三季報(bào)業(yè)績同比下滑幅度將超過100%，錦富新材、富瑞特裝業(yè)績首虧。目前預(yù)計(jì)業(yè)績下滑幅度最大的是ST華澤，公司預(yù)計(jì)業(yè)績同比下滑幅度將達(dá)23.05倍，虧損金額在1.0億~1.2億元。
不過，財(cái)經(jīng)人士仍充滿樂觀。巨豐投顧認(rèn)為，近期多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)跡象初現(xiàn)，市場(chǎng)反彈基礎(chǔ)有所支撐。此外，節(jié)后市場(chǎng)政策傾斜力度加大，無論是國企改革加速、人民幣入“籃”，還是深港通的開通，都將在一定程度刺激股市向好。
中泰證券分析師康雅雯指出，建議關(guān)注四類公司，一是業(yè)績穩(wěn)增長，中報(bào)表現(xiàn)較好，三季報(bào)有望繼續(xù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長的營銷板塊;二是估值合理，同時(shí)受益于國企改革;三是創(chuàng)造能力突出，擁有頭部精品;四是把握出海機(jī)遇，海外市場(chǎng)逐步完善。
